独立系の投資信託の中では、ひふみプラスが圧倒的な知名度を誇っています。投資先として検討されている方もいらっしゃるのではないでしょうか。
ひふみプラスについて知りたいことはたくさんあると思います。大切な資産を運用していく訳ですから当然ですよね。
ひふみプラスはまだ上がるのか？はたまた下がっていくのか。今は危ない、もう終わったなどの評判もありますが本当の所はどうでしょうか。
気になる今後の見通しを徹底分析していきます。
また、まとまったお金の安全な資産運用については別記事でも解説していますので良ければそちらも参考にしてみて下さい。
ひふみプラスの特色とは
レオスキャピタルワークスが展開するひふみシリーズ
出典：交付目論見書
まずは、ひふみプラスがどんな商品なのかから確認していきましょう。
ひふみプラスは「レオスキャピタルワークス」という会社が運営する独立系の投資信託です。ひふみプラス以外にも商品があり、ひふみシリーズとして展開されています。
- ひふみ投信
- ひふみワールド
- ひふみらいと
- ひふみプラス
- ひふみワールド＋
- まるごとひふみ15
- まるごとひふみ50
- まるごとひふみ100
- ひふみ年金
ファンドマネージャーを務めるのは・・・
多くのひふみシリーズの運用を手掛けるファンドマネージャーは、レオスキャピタルワークスの代表取締役でもある藤野英人氏です。（追記：2022年4月に後任の方に引き継ぎましたが、2023年1月に復帰しています。）
藤野氏は早稲田大学を卒業後、現野村アセットマネジメントに就職しキャリアをスタートさせています。その後、数社を経て2003年にレオス・キャピタルワークスを創業、2008年から「ひふみ投信」の運用を開始しています。
メディアにも多く露出していますし、本も多く出しています。
例えば「スリッパの法則」なんかは話題にもなりましたが面白いですよ。
- スリッパに履き替える会社は儲からない
- 金ぴかの高級時計をしている社長は夜遊びに夢中
- 超絶美人が受付嬢の会社は危険
半分冗談、半分本気のような内容が並んでいますが、参考になる部分はあると思います。
藤野氏の考え方を知りたい方は、各種メディアでのインタビュー記事や本を読んでみるのもおすすめです。
＊＊＊＊追記＊＊＊＊
2022年4月より運用体制が変更されており、ファンドマネージャーは後任の方に引き継がれています。
- ひふみ投信 → 佐々木靖人
- ひふみワールド → 湯浅光裕
- ひふみらいと/まるごとひふみ → 佐々木靖人/湯浅光裕/福室光生
きっと皆さま優秀な方々なんだと思いますが、藤野氏でなくなったことはやはり寂しさがありますね。。。
ーさらに追記ー
運用成績が振るわなかったとして、2023年1月に藤野氏が最高投資責任者に復帰されました。
あくまで後進が育つまでの一時的な措置としていますが投資家にとってはうれしいニュースかもしれません。
＊＊＊＊追記終わり＊＊＊＊
ひふみプラスの運用手法
では、そんなひふみプラスはどのような方法で資産運用しているのでしょうか。
ひふみ投信では、市場価値が割安と考えられる銘柄を選別して、その企業の成長を捉える長期投資を行います。
参照：交付目論見書
企業の財務諸表や業績などの定量的な調査とヒトに注目した定性調査を組み合わせて銘柄を選定していきます。
投資対象は中小型株がメインで、すでに大きい企業というよりはこれから成長していく企業に投資するのが特徴です。
ひふみプラスの運用成績とは
ひふみプラス/投信の運用成績
それでは、気になる運用成績を見てみましょう。ひふみ投信は2008年からの運用ですが、ひふみプラスは2012年からの運用となっています。
どう違うの？ひふみプラスとひふみ投信の違いとは
ひふみ投信とひふみプラスの運用は実質同じだが、レオス・キャピタルワークスから直接投資するのが「ひふみ投信」、その他販売会社から投資するのが「ひふみプラス」です。
つまり、ひふみプラスとひふみ投信の運用内容は実質同じですので、2008年からのひふみ投信の運用成績を見てみましょう。
2021年6月度
| 1ヶ月 | 3ヶ月 | 6ヶ月 | 1年 | 3年 | 設定来 | |
| ひふみ投信 | 3.47% | 0.12% | 4.27% | 23.94% | 21.10% | 529.30% |
| TOPIX | 1.19% | -0.33% | 8.90% | 27.34% | 20.48% | 134.13% |
| 好成績 | ひふみ | ひふみ | TOPIX | TOPIX | ひふみ | ひふみ |
6ヶ月と1年間の運用成績ではTOPIXが上回っていますが、それ以外の期間ではひふみ投信が上回っています。
もう少し細かく見るとここ3年の運用成績はひふみ投信とTOPIXで大差ありません。しかしながら設定来の運用成績で見ると「ひふみ投信：529.30%」、「TOPIX：134.13%」と圧倒的な差が開いています。
つまり、ひふみ投信は、3年より前は圧倒的にTOPIXを上回る運用成績となっていて、一方ここ3年はTOPIXと同程度の運用成績となっています。
＊＊＊＊追記＊＊＊＊
2024年1月度
| 1ヶ月 | 3ヶ月 | 6ヶ月 | 1年 | 3年 | 設定来 | |
| ひふみ投信 | 7.03% | 12.56% | 8.84% | 25.60% | 14.94% | 593.96% |
| TOPIX | 7.81% | 13.40% | 11.05% | 32.42% | 51.72% | 226.96% |
| 好成績 | TOPIX | TOPIX | TOPIX | TOPIX | TOPIX | ひふみ |
設定来では大きく勝ちこしていますが、1ヶ月から3年に至るまで全てTOPIXが上回っています。ひふみ投信のここ数年の運用成績がいかに悪いかを物語っています。
＊＊＊＊追記終わり＊＊＊＊
運用成績悪化のきっかけは・・・
運用成績が大きく変化するようなきっかけが何かあったのでしょうか？設定来の推移を見てみましょう。
参照：月次報告書
2017年から2018年にかけて急激に純資産額が増えており、2018年以降の運用成績が振るわないことが分かります。
一般論としても資産額が増えすぎると運用成績が下がりやすいとよく言われますが、見事に資産額増加の悪影響を受けてしまっています。
※運用資産残高3000億円の壁
過去の日本株投信では運用資産が3000億円を超えるとパフォーマンスが下がり、結果3000億円を下回ってしまう事が多かったため3000億円の壁があると言われている。
ちなみに、ひふみ投信だけを見ると3000億円を超えていませんがひふみプラスと合わせると7000億円を超えています。
運用資産額増大のきっかけとは
なぜこれだけ急激に運用資産残高が増えたのでしょうか？
きっかけはメディア出演だと言われています。
参照：テレビ東京HP
ひふみ投信は2017年2月16日放送のカンブリア宮殿に出演しました。カンブリア宮殿は経済人を紹介するテレビ番組でサントリーホールディングスやウーバーイーツなども出演歴があります。
人気もあり内容も面白い番組なのですが、やはりテレビの反響はすさまじく2017年以降、急激にひふみ投信の資産は増大しています。
しかしながら、嬉しい悲鳴とも言えるかもしれませんが運用資産額があまりにも急激に増えすぎたことで運用パフォーマンスが下がってしまったのです。
ひふみ投信の今後の見通しとは
なぜ運用パフォーマンスが下がってしまうのか
ひふみ投信の爆発的な成長を支えていた運用戦略は、今後成長していく中小型株に投資するものでした。
しかし、運用資産額が3000億円を超え増大していったことで、これまでのように中小型株に投資することができなくなってしまいました。
最新の投資先の時価総額別ポートフォリオを見てみましょう。
2021年6月度
| 大型株（3000億円以上） | 47.73% |
|---|---|
| 中小型株（300億円以上、3000億円未満） | 46.12% |
| 超小型株（300億円未満） | 4.11% |
| 現金等 | 2.04% |
以前は中小型株が主力でしたが、今では半分近くが時価総額3000億円以上の大型株になってしまっています。
ひふみ投信では、運用資産額の増大に伴い昔成功していた中小型株メインの運用手法をとる事ができないようになってしまいました。大型株を買うしかなくマーケットと近いような運用成績となっています。
これが成績不振の理由です。
＊＊＊＊追記＊＊＊＊
2024年1月度
| 大型株（3000億円以上） | 78.67% |
|---|---|
| 中小型株（300億円以上、3000億円未満） | 18.78% |
| 超小型株（300億円未満） | 1.26% |
| 現金等 | 1.28% |
2021年6月よりもさらに大型株の割合は高まっており、80%近くとなっています。
大型株メインになるとやはりひふみ投信の良さを発揮できず、あまり良くない運用結果となっています。
＊＊＊＊追記終わり＊＊＊＊
今後の見通し！価格は上がる？下がる？
それでは、ひふみ投信の今後はどうなっていくのでしょうか。
運用成績を好転させるには、これまでのやり方では難しいので新たに有効な投資手法を研究開発しなければいけません。
運用資産額の増加は2018年に落ち着きましたが、それから3年経過し運用成績はマーケットと同程度となっていることを鑑みると、新しい有効な運用戦略は定まっていないと思われます。
正直、今のままでは今後の好成績を期待するのは難しいかもしれません。
＊＊＊＊追記＊＊＊＊
上記のあまり上手くいかないのではないかという予想は2021年6月時点のデータを元にしたものでした。
2021年6月以降、残念ながらこの予想はあてはまる結果となってしまい下落傾向にありました。
しかし、藤野氏が復帰した2023年1月、基準価格は回復しました。
とはいえ、ここ数年はTOPIXに負けており手放しで喜べる結果とはなりませんでした。
＊＊＊＊追記終わり＊＊＊＊
まとめ
ひふみプラスについてのまとめはこちらです。
- ひふみプラスは日本の中小型株に投資
- これから成長していく企業を狙う運用戦略
- ファンドマネージャーを務めるのは藤野英人氏（一度交代したが復帰）
- 昔は運用成績が非常に良かったがここ数年は伸び悩んでいる
- 不振の原因はメディア出演をきっかけとした運用資産額の増大
- 好転するには新たに有効な運用戦略が必要
- ここ数年の不振を見ると今後の見通しは厳しい
ひふみプラスの運用成績は決して悪い訳ではありませんが、やはり昔の良かったときと比べるとどうしても見劣りします。
同じファンドであっても急激に資産が増えると運用の難易度は急激に上がってしまうのです。ファンド規模が小さい方が運用成績はいいのです。
ひふみ投信の歴史からはファンド選びの学びが得られますね。
ひふみ投信が絶好調だった時のようなハイリターンを狙いたいなら、1000億円以下のファンドに投資すべきです。
投信でも小さい運用額のファンドはありますが、よりおすすめなのは「私募」型のヘッジファンドです。
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